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【50ETF期权周报】c7c7娱乐平台官网入口良时50ETF股票期权周报(2018-10-29)

宣布日期:2018-10-29|
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现货行情小幅上涨  隐含波动先升后降

                          ——上证50ETF期权周报(20181029       

一、一周市场回首                                                                                                                        

(一)现货市场

上周 ,A股两市小幅上涨。阻止上周五 ,上证综指收于2598.85点 ,上涨48.38点 ,涨幅为1.90% ,深证成指收于7504.72点 ,上涨116.97点 ,涨幅为1.58%。

上周 ,50ETF现货小幅上涨。阻止上周五 ,上证50ETF收于2.516 ,上涨0.025 ,涨幅为1.00%。日均成交量为15.2亿份 ,较前一周上升38.2%。

          图1:上证50ETF收盘价及成交量历史走势图

数据泉源:WIND 

(二)期权市场

上周 ,50ETF期权总成交量为12438555张 ,日均成交量为2487711张 ,较前一周下降1.7%。其中认购期权成交量7208722张 ,认沽期权成交量5229833张。单日最高成交量3731977张(10月22日)。

          图2:上证50ETF期权一周成交量统计图

数据泉源:上交所 

阻止上周五 ,50ETF期权总持仓量为1699127张 ,其中认购期权持仓量为971754张 ,认沽期权持仓量为727373张(因上周三为10月合约到期日 ,持仓量呈周期性下降)。

          图3:上证50ETF期权一周持仓量统计图

数据泉源:上交所 

上周 ,50ETF期权日成交量PCR(Put-Call Ratio即认沽期权成交量比认购期权成交量)周中波动较大 ,整体水平与前一周相差不大 ,靠近恒久均值水平。                                                                                                                        

          图4:上证50ETF期权一周日成交量PCR走势图

数据泉源:上交所 

 

二、波动率剖析

(一)综合隐含波动率

上周 ,上证50ETF期权的综合隐含波动率除周二外均在30%上下波动 ,由于周二市场泛起大跌 ,当日隐含波动率骤升。阻止至上周五 ,综合隐含波动率高于其20日移动均线。

          图5:上证50ETF期权综合隐含波动率一周走势图

数据泉源:WIND 

          图6:上证50ETF期权综合隐含波动率历史走势图

数据泉源:WIND                                                            

从上证50ETF现货四个周期(10日、20日、60日及120日)的历史波动率与综合隐含波动率的走势来看 ,阻止上周五 ,综合隐含波动率低于10日、20日历史波动率 ,高于60日、120日历史波动率。

          图7:上证50ETF历史波动率与综合隐含波动率历史走势图

数据泉源:WIND 

(二)iVX指数

由于春节之后上交所阻止更新iVX指数 ,本报也阻止更新。

中国波指(iVX指数)是由上海证券生意所宣布 ,用于权衡上证50ETF未来30日的预期波动。

          图8:iVX指数走势图

数据泉源:上交所 

 

三、操作建议

(一)本周战略建议

上周 ,上证50ETF期权的综合隐含波动率除周二外均在30%上下波动 ,由于周二市场泛起大跌 ,当日隐含波动率骤升。阻止至上周五 ,综合隐含波动率高于其20日移动均线。从上证50ETF现货四个周期(10日、20日、60日及120日)的历史波动率与综合隐含波动率的走势来看 ,阻止上周五 ,综合隐含波动率低于10日、20日历史波动率 ,高于60日、120日历史波动率。

上周 ,50ETF现货行情小幅下跌 ,其成交量较前一周有所下降。上周 ,只管现货行情仍在下跌 ,但日成交量PCR整体却在下降 ,已经靠近降至恒久均值水平 ,反应出大都投资者以为目今点位周围保存强支持位 ,后市一连下跌的可能性不大。同时 ,上周隐含波动率周中先升后降 ,整体有较大的波动。从近期隐含波动率、历史波动率的趋势以及行情的走势来看 ,近期未来隐含波动率继续上升的可能性不大 ,在波动中下行的几率较大。

基于上述剖析 ,投资者可思量卖出宽跨式组合 ,即同时卖出当月的虚值认购期权和虚值认沽期权 ,在构建此组适时 ,可只管使组合Delta靠近0 ,以阻止标的价钱的大幅转变对战略的倒运影响 ,同时可赚取期权时间价值。

以上周五收盘行情为例 ,组合为卖出11月行权价2.80的认购期权 ,同时卖出11月行权价2.20的认沽期权 ,这个卖出宽跨式组合的战略Delta为-0.0653 ,Gamma为-1.3544 ,Vega为-0.0021 ,Theta为0.3232。

阻止上周五 ,行权价2.20的11月认沽期权收盘价为66元/手 ,卖出1手该合约需缴纳包管金约1610元。行权价2.80的11月认购期权收盘价为152元/手 ,卖出1手该合约需缴纳包管金约1910元。假设投资者构建1手上述宽跨式组合 ,持仓水平为50%。在假定隐含波动率及标的资产价钱坚持稳固的条件下 ,该战略逐日可赚取时间价值约8.85元/手 ,每周可赚取时间价值约61.98元/手。理论上 ,该战略周收益率为0.88% ,年化收益率达45.78%。

 

(二)危害提醒

若泛起单边行情 ,投资者需时刻注重战略头寸的盈亏情形 ,并实时止损。

 

联系方法:

姓    名:吴鎏承

电子邮箱:wulc@ghlsqh.com.cn

地    址:上海市浦东新区浦东大道138号永华大厦6楼EF室

 

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